El fallo en Estados Unidos para que la Argentina entregue el 51% de las acciones de YPF volvió a poner en debate el futuro de la petrolera más importante del país. Hoy, su valor es de US$ 12.000 millones, lo que representa una pérdida del 30% desde su máximo alcanzado el 7 de enero, pero obedece más a la suerte que corrió el mercado argentino en los últimos seis meses antes que a la situación de la propia empresa.

Los últimos balances correspondientes al primer trimestre permiten entender la situación de la compañía:

En los primeros tres meses, registró un crecimiento en los ingresos del 7% interanual y los costos aumentaron 10,3%. En ese marco, el resultado antes de deducir intereses, impuestos y amortizaciones (EBITDA) fue de US$1.245 millones, sin cambios respecto del año pasado. Sin embargo, el resultado neto -después del pago de impuestos- fue levemente negativo, en US$ 10 millones, cuando en el mismo trimestre del año pasado había arrojado un margen positivo de US$ 657 millones.

Los ingresos de la compañía por exploración y producción superaron los US$ 2.067 millones (+6,2% interanual) por el crecimiento en crudo y gas, en menor medida. Si bien los costos de extracción disminuyeron en términos trimestrales hasta US$ 15,3 por barril equivalente de petróleo, pero aumentaron desde los US$ 12,9 del primer trimestre del año pasado. Según YPF, si se hubieran excluido los campos maduros, el costo total de extracción habría sido inferior a US$ 9.

En el segmento de exploración y producción, las inversiones del trimestre alcanzaron los US$ 979 millones, mayormente destinados a perforación y mantenimiento, de los cuales el grueso fue a la actividad no convencional. En el trimestre se perforaron 51 pozos, se completaron 53 y se engancharon otros 47. En el segmento de distribución y comercialización, las inversiones alcanzaron los US$ 204 millones, una cifra similar a las del mismo período del 2024.

La producción diaria de hidrocarburos aumentó un 4,9% respecto del mismo período de 2024, alcanzando 552.000 barriles equivalentes de petróleo por día. La producción de crudo avanzó hasta los 269.900 barriles, un 5,6% más que el año pasado. De esta manera, la producción de crudo shale de la compañía pasó de representar el 44,0% al 54,6% del total de la producción. Y fue un buen trimestre en GNL y gas.

YPF busca reducir costos operativos mediante la venta de sus campos maduros. De los 50 bloques del programa, 11 ya fueron transferidos, 23 están en la etapa final y otros 16 en progreso.

YPF financió muchas de sus inversiones con préstamos y la emisión de bonos. En este sentido, la deuda total trepó 8,7% interanual y 7,0% trimestral hasta US$ 9.566 millones, con una tasa de interés promedio de 32,9% para la deuda en pesos (que representa menos del 1% del del total) y del 6,4% para la deuda en dólares. La deuda neta fue de US$ 8.336 millones. De esta manera, el ratio de endeudamiento neto fue del 180% y podría llegar al 200% por la desinversión en campos maduros, según PPI.